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　　“按日計(jì)罰”將提速環(huán)保設(shè)備升級(jí)改造進(jìn)程

　　2015年1月1日，被稱為“史上最嚴(yán)”的《環(huán)保法》正式實(shí)施，而此次新修訂的《環(huán)保法》之所以被稱為最嚴(yán)，主要在于《環(huán)保法》提出了“按日計(jì)罰”等更加嚴(yán)厲的處罰措施來(lái)打擊企業(yè)的環(huán)境違法行為。

　　新《環(huán)保法》中的“按日計(jì)罰”是指企業(yè)事業(yè)單位和其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者違法排放污染物，受到罰款處罰，被責(zé)令改正，而該企業(yè)如果拒不整改，環(huán)保部門可以在下達(dá)責(zé)令整改決定之日的次日起，按照每日5萬(wàn)元連續(xù)處罰，直至整改完畢。

　　針對(duì)違法成本低、威懾力不夠等突出問(wèn)題，新《環(huán)保法》規(guī)定了一系列懲處措施：如對(duì)違法行為實(shí)施按日計(jì)罰；對(duì)污染排放設(shè)施實(shí)施查封扣押；對(duì)超標(biāo)、超總量行為實(shí)施限產(chǎn)、停產(chǎn)整治；對(duì)未批先建、無(wú)證排污、違法排污等行為責(zé)任人處以拘留；構(gòu)成環(huán)境犯罪的還應(yīng)追究其刑事責(zé)任。

　　“提高節(jié)能減排效率，加大節(jié)能減排工作的進(jìn)程，凡是對(duì)節(jié)能環(huán)保設(shè)備進(jìn)行更新和升級(jí)改造，就會(huì)給環(huán)保企業(yè)帶來(lái)很大的投入，而從相關(guān)企業(yè)的發(fā)展前景來(lái)看，環(huán)境保護(hù)設(shè)備的升級(jí)改造將會(huì)對(duì)相關(guān)企業(yè)帶來(lái)積極的作用?！?廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　招商證券(28.27， 0.00， 0.00%)相關(guān)行業(yè)分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)也表示，隨著最嚴(yán)《環(huán)保法》的正式實(shí)施，在接下來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，被查處的不合格企業(yè)肯定會(huì)在短期內(nèi)對(duì)環(huán)保設(shè)備更換以及相關(guān)配套設(shè)施的升級(jí)改造上進(jìn)行投入。這樣一來(lái)，節(jié)能環(huán)保設(shè)備的生產(chǎn)、組裝以及零部件生產(chǎn)等相關(guān)上市公司將會(huì)迎來(lái)利好，這對(duì)整個(gè)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會(huì)帶來(lái)新的動(dòng)力。未來(lái)，在新《環(huán)保法》施行后還需要在相關(guān)方面建立更加完善的細(xì)則，以此來(lái)使新《環(huán)保法》釋放出其強(qiáng)有力的作用。

　　“節(jié)能環(huán)保將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)注的一個(gè)重要焦點(diǎn)，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)將因此成為投資的新熱點(diǎn)以及新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)?！?中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　王軍進(jìn)一步分析稱，目前，我國(guó)的節(jié)能環(huán)保工作已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，而節(jié)能環(huán)保是具有延伸性長(zhǎng)、覆蓋面廣的特點(diǎn)，這將有助于拉動(dòng)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)上中下游的發(fā)展，未來(lái)節(jié)能環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，會(huì)進(jìn)一步獲得國(guó)家的扶持和鼓勵(lì)。

　　雪迪龍(002658)：五年員工持股計(jì)劃為長(zhǎng)期發(fā)展保駕護(hù)航

　　脫硫脫硫助推業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)： 公司目前的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主要來(lái)自于脫硫脫硝監(jiān)測(cè)設(shè)備，受益于中小鍋爐市場(chǎng)啟動(dòng)和大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)的提高，脫硫脫硝訂單出現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年兩個(gè)市場(chǎng)仍有很大空間，主要原因在于： 1)提標(biāo)改造：《煤電節(jié)能減排升級(jí)與改造行動(dòng)計(jì)劃(2014-2020 年)》出臺(tái)以來(lái)，“近零排放”漸成共識(shí)，帶來(lái)改造升級(jí)新需求；2)中小鍋爐市場(chǎng)的啟動(dòng)：脫硝的小機(jī)組未來(lái)市場(chǎng)空間仍然很大；3)新的監(jiān)管：新的監(jiān)管將增加水泥廠等市場(chǎng)需求。公司在脫硫和脫硝監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的占有率較高，仍將持續(xù)受益。

　　戰(zhàn)略布局 VOCs 和智慧環(huán)保： 1)目前公司的監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)已經(jīng)涵蓋脫硫脫硝、水質(zhì)監(jiān)測(cè)、汞監(jiān)測(cè)和 VOCs 監(jiān)測(cè)等，未來(lái)隨著相關(guān)行業(yè)政策的出臺(tái)，公司將占得先機(jī)。環(huán)境稅和 VOCs 排污收費(fèi)制度有望于 2015 年出臺(tái)，也有望帶動(dòng) VOCs 監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的爆發(fā)；2) 2014 年 4 月收購(gòu)思路創(chuàng)新，思路創(chuàng)新具有排污權(quán)交易系統(tǒng)、總量控制系統(tǒng)、移動(dòng)執(zhí)法等項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，在智慧環(huán)保領(lǐng)域可謂經(jīng)驗(yàn)豐富。思路創(chuàng)新之前的銷售模式主要是定制開發(fā)，推廣的市場(chǎng)化程度弱，目前在逐步將產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，一方面降低成本，另一方面二次開發(fā)也可以增強(qiáng)盈利能力。

　　投資建議： 我們預(yù)計(jì) 2014 年-2016 年 EPS 分別為 0.71 元、 1.04 元和 1.37元，對(duì)應(yīng) PE 為 35.9 倍、24.5 倍和 18.6 倍，看好公司在環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)的全面布局，未來(lái)有望受益于 VOCs 市場(chǎng)的爆發(fā)，維持“買入-A”投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià) 35 元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落實(shí)低于預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。(安信證券)

　　燃控科技(300152)：多元化轉(zhuǎn)型進(jìn)展順利，公司業(yè)績(jī)將逐步改善

　　多元化轉(zhuǎn)型效果開始顯現(xiàn)。近幾年，環(huán)保壓力使得火電裝機(jī)容量逐年下降給公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)(節(jié)能點(diǎn)火系統(tǒng))帶來(lái)較大影響。為了應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的下滑，公司已經(jīng)成功進(jìn)入脫硫脫硝、垃圾焚燒發(fā)電、鍋爐節(jié)能提效改造、天然氣分布式能源，基本形成節(jié)能、環(huán)保、新能源為主的業(yè)務(wù)格局，綜合實(shí)力明顯提升。

　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入趨于穩(wěn)定。我們認(rèn)為未來(lái)幾年火電機(jī)組新增容量會(huì)維持在3000萬(wàn)千瓦的水平，預(yù)計(jì)公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)可以維持目前的市場(chǎng)份額(技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì))，火電行業(yè)原因?qū)е鹿臼杖肜^續(xù)下降的可能性較低，節(jié)能點(diǎn)火和燃燒系統(tǒng)將進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)階段。

　　新業(yè)務(wù)將逐步貢獻(xiàn)收益。①定州、諸城、烏海垃圾發(fā)電項(xiàng)目將于2014-2015年投入運(yùn)營(yíng)，全部在執(zhí)行項(xiàng)目建成將增加60MW裝機(jī)容量，年收入3.5億元，特許營(yíng)運(yùn)模式將為公司帶來(lái)穩(wěn)定盈利。②隨著中俄供氣合同的正式簽署，制約國(guó)內(nèi)天然氣發(fā)展的氣源問(wèn)題得到較大保證，預(yù)計(jì)未來(lái)煤改氣工程、分布式發(fā)電以及重卡用氣需求會(huì)快速增長(zhǎng)，行業(yè)景氣有利于子公司新疆君創(chuàng)的業(yè)務(wù)發(fā)展。③隨著7月1日新的火電排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施的臨近，2014年是火電脫硝設(shè)施建設(shè)的高峰期，全年預(yù)計(jì)完成不少于3億千瓦，行業(yè)增長(zhǎng)達(dá)50%，子公司藍(lán)天環(huán)保脫硝業(yè)務(wù)也將高速增長(zhǎng)。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)2014-2016年EPS分別為0.24元、0.34元、0.47元，對(duì)應(yīng)市盈率為42.29X、30.06X、21.51X。長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為公司所處的節(jié)能環(huán)保、新能源行業(yè)受到政策支持，未來(lái)可維持較高增長(zhǎng)水平，有利于公司業(yè)務(wù)拓展；短期來(lái)看公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利走穩(wěn)、新業(yè)務(wù)逐步開始貢獻(xiàn)收益，多元化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以及管理能力不斷改善，綜合考慮首次給予“買入”投資評(píng)級(jí)。（世紀(jì)證券）

(責(zé)任編輯：DF146)

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